Trend aşırıya kaçınca kenara çekilmek

Trend takip eden bir sistemin işi büyük ölçüde trendi bırakmamak. Beni asıl ilgilendiren, yükselişin trendle açıklanamayan kısmı: fiyatın kendi ortalamasından iyice koptuğu, son ayağın artık bir yönden çok bir coşkuya benzediği tepe bölgesi.

Bu strateji tam orada kenara çekiliyor. Trend sağlam olduğu sürece 3 kat kaldıraçlı NASDAQ-100 ETF'inde kalıyor, fiyat hareketli ortalamasından alışılmadık ölçüde uzaklaşınca satıyor ve düşüşte parça parça geri alıyor. 6.7 yılda yıllık bileşik getirisi %84.7 oldu. Aynı ETF'i alıp hiç satmasaydınız bu oran %32.5 olurdu. Zirveden en büyük düşüş ise stratejide %33.5, al-tut'ta %81.7.

Bu iki rakam çiftinden önemli olanı ikincisi. Nedenine aşağıda döneceğim.

Kurallar

Test TQQQ üzerinde, günlük verilerle, 2020-01-02 ile 2026-09-11 arasında ve 100,000 dolarlık bir başlangıç sermayesiyle yapıldı. Kararlar günün kapanışına göre veriliyor, emirler ertesi gün açılışta gerçekleşiyor. Yani hiçbir kural, karar anında henüz oluşmamış bir fiyatı göremiyor.

1. Trend sürdükçe elde tut. Fiyat hareketli ortalamasının üstünde olduğu ve ortalama da yükseldiği sürece strateji ETF'te kalıyor. Ortalamanın uzunluğu gizliYayımlanmıyor: bu değer bizim kalibrasyonumuz. Mekanizma yazıda eksiksiz anlatılıyor, sayfadaki bütün sonuçlar da gerçek değerle hesaplandı..
2. Fiyat ortalamadan fazla koparsa sat. "Fazla"nın iki tanımı var: fiyatın ortalamanın belli bir katına çıkması ya da ortalamanın belli sayıda standart sapma üstüne çıkması. İkisi aynı fikrin iki farklı ayarı ve repoda ikisi de var. Eşik gizliYayımlanmıyor: bu değer bizim kalibrasyonumuz. Mekanizma yazıda eksiksiz anlatılıyor, sayfadaki bütün sonuçlar da gerçek değerle hesaplandı.. Buradaki bahis tepeyi yakalamak değil, fiyatın trende geri dönmesi.
3. Ortalamanın altına kesin inişte sat. Yatay bir ortalamanın altındaki tek bir kapanış çoğu zaman gürültüdür. Bu yüzden satış için art arda birkaç kapanışın ortalamanın altında gelmesi, ertesi günün de altında açılması gerekiyor. Kaç kapanış gerektiği gizliYayımlanmıyor: bu değer bizim kalibrasyonumuz. Mekanizma yazıda eksiksiz anlatılıyor, sayfadaki bütün sonuçlar da gerçek değerle hesaplandı..
4. Ortalama yatayken kesişimlere bakma. Yatay piyasada fiyatın ortalamayı kesmesi en az bilgi veren sinyal, o yüzden pozisyon korunuyor. 2. kuraldaki satış ise yine çalışıyor, çünkü sert yükselişler dik trendlerde yaşanır ve satmanın gerçekten işe yaradığı an da odur.
5. Düşüşte parça parça geri al. Satıştan sonra fiyat düştükçe kademeli alım yapılıyor. Alım seviyeleri ya ortalamaya ya da son zirveye göre belirleniyor. Her dilime kalan nakitten eşit dolar tutarı düşüyor, dolayısıyla düşüş derinleştikçe daha çok pay alınıyor. Alım dilimleri gizliYayımlanmıyor: bu değer bizim kalibrasyonumuz. Mekanizma yazıda eksiksiz anlatılıyor, sayfadaki bütün sonuçlar da gerçek değerle hesaplandı.. Fiyat ortalamanın yeniden üstüne çıktığında nakitte ne kaldıysa tek seferde alınıyor.
6. Banda inince ya da yükseliş yeterince geri verilince yeniden gir. Fiyat giriş bandına indiğinde ya da (isteğe bağlı olarak) yükseliş kendi zirvesinden yeterince geri verdiğinde pozisyon yeniden açılıyor. Hangisi önce gelirse o.

Ayarlaması en uzun süren kurallar 4 ve 5 oldu. İkisi birbirinin tersi olan iki sorunu çözüyor. Eğim filtresi, yatay piyasada sistemin durmadan al-sat yapıp kendini masrafla eritmesini engelliyor. Alım dilimleri ise dibin nerede olduğuna dair tek bir tahminle bütün pozisyonun bir anda geri alınmasını.

Sonuçlar

CAGR

84.7%

Maks. düşüş

-33.5%

Sharpe

2.22

MAR

2.53

İki taraf da aynı parayla başlıyor, aynı günlerde işlem yapıyor ve aynı emir kurallarına tabi. Kıyas bir endeks değil, TQQQ'nun kendisi: ilk gün alınıp bir daha satılmamış hâli.

İlk iki yıl iki çizgi neredeyse üst üste gidiyor ve olması gereken de bu. Dümdüz yükselen bir piyasada, varsayılan hâli ETF'i elde tutmak olan bir stratejinin katabileceği bir şey yok. 2020 ya da 2021'de al-tut'un önüne geçseydi, kurallarında yazmayan bir şey yapıyor olurdu.

Fark 2022'de açılıyor. Al-tut zirveden dibe %81.7 değer kaybetti ve sonraki iki yılı başladığı yere geri dönmeye çalışarak geçirdi. Strateji o dönemin büyük kısmını nakitte bekleyerek geçirdi, yılı %13.33 kayıpla kapattı ve 2023'ten itibaren bir daha geri vermediği bir seviyeden katlanarak büyümeye devam etti.

Zirveden düşüşü %81.7 yerine %33.5 ile sınırlamak, yıllık getiride %32.5 yerine %84.7 yapmaktan daha anlamlı bir sonuç. Getiri rakamı backtest'in sonucudur. Düşüş rakamı ise toparlanma geldiğinde gerçek bir yatırımcının hâlâ pozisyonda olup olmayacağını belirler. Kaldıraçlı bir ETF'te %80'lik kayıp, çoğu insanı toparlanmayı görmeden oyundan çıkaran türden bir kayıp.

Yine de paranın üçte birini kaybetmek, hangi açıdan bakarsanız bakın kötü bir yıl. Bu rakam ancak TQQQ'nun kendisiyle yan yana konunca makul görünüyor.

Yıllık getiriler

Altı yıl artıda, bir yıl ekside kapandı. Tablodaki en öğretici satır da o eksi yıl. 2022, bu dönemde sistemin büyümek yerine savunmaya geçmek zorunda kaldığı tek yıl: strateji yılı %13.33 kayıpla kapatırken TQQQ %79.68 düştü. Diğer yıllar, boğa piyasasında zaten beklenecek tablo.

Örneklemin asıl zayıflığı da bu. İçinde tek bir ayı piyasası olan 6.7 yıl, bu stratejinin var olma sebebini yalnızca bir kez sınamış oluyor.

İşlemler

6.7 yılda 36 emir gerçekleşti ve 16 alım satım turu tamamlandı. Sık işlem yapan bir sistem değil.

22 civarındaki kâr faktörü mucizevi bir avantajın işareti değil. Burada yapılabilecek en büyük hata da onu öyle okumak. Zararları küçük tutup ara sıra kaldıraçlı bir ETF'le uzun bir trende binen her stratejide aritmetik bu sonucu verir. Asıl önemli olan dağılımın şekli: bu örneklemdeki bütün zararlar %-4.56 ile %-18.63 arasında, dar bir bantta kalıyor. Kazançların ise üst sınırı yok ve en iyisi 401 gün taşındı.

Üstelik bunlar yalnızca 16 işlem. On altı işlemden hesaplanan bir isabet oranının hata payı o kadar geniş ki tablodaki hiçbir rakamı sistemin kalıcı bir özelliği gibi okumamak gerekir.

Getiri dağılımı

Gerçeği en iyi haftalık satır gösteriyor. Haftaların yalnızca %40 kadarı artıda kapanıyor, medyan hafta da tam sıfır, çünkü strateji zamanının önemli bir kısmını nakitte geçiriyor. Getiriler kısa ve yoğun dönemlerde geliyor, aralarında da uzun süre hiçbir şey olmuyor. Yıllık rakamlar ne kadar iyi görünürse görünsün, bunu canlı parayla yaşamak kolay değil.

Vade uzadıkça artıda kapanan dönemlerin oranı yükseliyor: günlerin %58 kadarı artıda kapanırken yıllarda bu oran %86. Her oynak stratejide böyledir ve tek başına hiçbir şey kanıtlamaz.

Bilmediklerim

• Parametreleri backtest'lere bakarak seçtim. Değerleri, örneklem dışında ne yaptıklarıyla sınırlı. Bu tür bir sistemde yan yana duran iki parametre değeri arasında onlarca puanlık CAGR farkı çıkabiliyor. Bu fark gürültü, en tepedekini seçmek de insanın kendini kandırmasının en bilinen yolu.
• Aslında tek bir piyasa dönemi. 2020–2026 arası, bir kesinti dışında, kaldıraçlı NASDAQ için olağanüstü bir dönemdi. Varsayılan hâli TQQQ'yu elde tutmak olan bir strateji bu rüzgârın hepsini arkasına alıyor. Sorulması gereken, stratejinin nakitten iyi olup olmadığı değil, 2000–2010 gibi geçen bir on yılda ne yapacağı. Öyle bir dönem bu örneklemde yok.
• Doğru kıyas nakit değil, al-tut. Yukarıdaki bütün tablolarda bu yüzden var. Nakitle kıyaslanınca hemen her strateji iyi görünür.
• Maliyetler hesaba katıldı ama hafif. Emirler ertesi gün açılışta, tam adet pay olarak gerçekleşiyor. Komisyon, borçlanma maliyeti ya da açılış fiyatı dışında bir kayma varsayımı yok.
• Kaldıraçlı ETF'ler zamanla erir. TQQQ kaldıracını her gün sıfırladığı için uzun vadeli getirisi yalnızca başlangıç ve bitiş fiyatına değil, aradaki yola da bağlı. Backtest bunu ancak fiyat geçmişinin gösterdiği kadar yakalayabilir ve buradaki fiyat geçmişi yaşanabilecek yollardan yalnızca biri.

Bu sayfadaki herhangi bir rakama güvenmeden önce dönemi ikiye bölüp tekrar test edin. Tutmaya değer bir parametre, tüm dönemin en iyisi olan değil, dönemin iki yarısında da en iyilerin arasında kalan değerdir. Motorda bunun için gereken araçlar hazır: parametre taramaları, walk-forward verimliliği, Deflated Sharpe, CSCV/PBO ve bir sağlamlık kontrolü. Serinin diğer yazısında da aynı taramadan tek bir konfigürasyon seçmek için altı farklı kural denediğimde ne olduğunu anlatıyorum.